【2013-05-10】駱駝股份(601311)2012年年報點評：外延式增長的邏輯正逐步驗證
2012 年收入增長29.5%，市場份額大幅上升
2012 年公司收入增長29.5%，扣非后凈利潤增長26.4%。由于鉛價下跌，公司產品的單價也同步下調，我們預計公司汽車起動電池的內銷單價在285 元/kvah 左右，內銷汽車起動電池1260 萬kvah 左右，同比增長40%；市場份額從2011 年的12%上升至14%。外延式增長的邏輯正逐步驗證。
除內銷外，2012 年公司取得出口收入近1 億元，同比增長48%。雖然出口業務的毛利率低于內銷，但由于回款快，對公司提升資產周轉率和產能利用率非常有幫助。
汽車起動電池業務不斷拓展
在配套市場上，公司是通用、東風、雪鐵龍、福特、現代、江鈴宇通、吉利、比亞迪、長安等80 余家國內機動車輛生產企業的主要供應商。2012 年，公司獲得福特頂級供應商Q1 證書和上汽通用的GP-8 持續改進獎，品牌美譽度不斷提升。在維護市場上，公司實行扁平化的銷售網絡渠道覆蓋全國31 個省、自治區和直轄市，在地市級區域發展了約400 個一級經銷商，并在北京、上海、浙江、濟南、西安、深圳、海南等地還分別設有七大銷售分公司。
全國布局，保持規模效應，繼續擴大產能
公司目前在襄陽地區擁有1400 萬kvah 的汽車起動電池產能，包括“駱駝”品牌的駱駝襄陽1000 萬kvah 產能和“華中”品牌的駱駝華中400 萬kvah 產能。未來將繼續擴產，形成駱駝襄陽1800 萬kvah，駱駝華中600 萬kvah 的生產規模。保持駱駝華南和駱駝東北的合理投資建設速度，逐步形成兩地各600 萬kvah 的生產規模。在2015 年形成3000-4000 萬kvah 的產能，并積極需求在東部和西部通過兼并重組，建立新的生產基地。
公司在廣西梧州通過與廣西豐業投資和廣西天鵝蓄電池公司共同投資設立駱駝華南后，將IPO 募投項目“年產600 萬kVAh 新型高性能低鉛耗免維護蓄電池”未投產的兩條極板生產線轉移至駱駝華南，并啟用“天鵝”品牌。目前公司共有“駱駝”、“華中”、“天鵝”三大品牌。其中“駱駝”品牌面向乘用車，“華中”品牌面向商用車，而“天鵝”品牌則主要面向南方市場。
估值判斷
我們預計駱駝股份2013-2015 年分別實現營業收入44 億元、50 億元和55 億元，凈利潤4.8 億元、6 億元和7.5 億元，EPS 分別為0.57 元/股、0.71 元/股和0.88元/股，目前股價對應2013 年的市盈率為22 倍。考慮到公司股權激勵要求未來三年每年扣非后的凈利潤增速不低于25%，我們認為目前的估值偏低，考慮到公司行業龍頭的地位和未來繼續增長的潛力，繼續給予“推薦”評級
風險提示
（1）行業準入政策執行不嚴的風險；
（2）公司出現環保事件風險；
（3）汽車銷量增長大幅放緩的風險；
（4）限(xian)售股解禁風險。
【2013-05-09】個股點評:駱駝股份(601311)
2013年一季報披露: 2013年1-3月凈利潤同比增長16.37%，業績0.15元。
(1)2012年9月8日公告，公司與吉林省安圖縣人民政府簽訂年產600萬KVAH全循環新型高性能密封蓄電池項目投資意向書。項目分2期實施: 一期投資約5億元，形成年產400萬KVAH新型高性能密封蓄電池的能力；二期投資約5億元，在一期基礎上形成年產600萬KVAH新型高性能密封蓄電池以及年處理15萬噸廢舊鉛酸蓄電池的能力。
(2)公司專注于鉛酸蓄電池制造10多年，已逐步成長為汽車電池行業的領導者之一。目前公司已成為了東風商用、江淮汽車、東風股份、重慶長安、神龍汽車、比亞迪、北京現代等80余家國內機動車輛生產企業的主要供應商之一。
(3)公司擁有規模優勢。經過多年的持續高速增長，公司已成長為具有行業領導地位的超大型企業。本行業已經逐步從勞動密集型向資金和技術密集型過渡，具有規模效應的企業在產品性能、質量和成本控制等方面都優于其他中小企業。公司的規模效應和行業地位使得公司具有較高的產品定價權。
(4)公司擁有技術優勢。公司生產的汽車起動電池產品有9大系列，300多個型號，基本覆蓋了機動車輛的各類產品，是汽車起動電池行業產品規格型號較齊全的企業。公司產品全部是免維護電池，其中超過2/3是高性能低鉛耗的全密封免維護產品，屬于國家產業政策鼓勵的高技術綠色電池，供不應求。
(5)汽車起動電池是鉛酸蓄電池較傳統也是較大的應用領域，公司目前的產品結構中90%以上是汽車起動電池。未來5年，汽車起動電池的市場需求量仍將保持平均每年13%左右的增長。在汽車產銷量和保有量屢創新高的良好市場環境下，汽車起動電池市場正迎來一輪穩定的快速增長期，為行業和公司帶來巨大的發展機遇。
(6)破除產能瓶頸，售后市場發力。2012 年公司汽車起動鉛蓄電池銷售36.9 億，同比增長32.2%；全年鉛價平穩波動較小，公司汽車起動鉛蓄電池銷量約1200kvah，2011 年同期約910 萬kvah。2012 年公司駱駝襄陽募投項目完全達產，谷城400kwh超募項目也在2 季度逐步投產，駱駝華南和東北項目正在建設中，目前公司全國布局基本完成，產能瓶頸壓力已經破除。當前汽車銷量增速放緩而保有量不斷擴大，公司配套市場銷售規模已經被售后市場超過，我們估計比例約4:6，其中配套市場增長約10%，而售后維護市場增長超過50%。
(7)生產線技術領先、鉛回收模式保障毛利率穩定增長。2013年一季度公司綜合毛利率22.24%，與去年同期基本持平，自2012年二季度起，公司毛利率呈穩定上升趨勢。生產線方面，目前國內采用拉網式約有30條生產線，公司擁有連鑄連軋線4條、拉網式12條，明顯領先于對手。鉛成本占到電池成本的70%，每kVAh耗鉛量約為12.5kg，拉網式生產線比傳統生產線每kVAh節約鉛0.5kg，占比4%。鉛回收方面，目前公司一期10萬噸再生鉛項目處于試生產階段，隨著環保資質的獲得，有利于公司后續鉛成本控制，提高毛利率水平。
(8)環保整治利好長期發展，短期行業產能面臨消化壓力。近兩年來，政府出臺多項措施規范鉛酸行業發展，目的是淘汰落后產能，整合行業有序發展，長期里有利于龍頭企業發展。短期里令人擔憂的是，我們認為環保整治會刺激大中型企業快速擴張先進產能，在落后產能未有效退出之前，行業或將面臨產能消化的壓力，相比配套市場的高客戶門檻，售后市場面臨的壓力更大。
(9)吉林子公司開始建設，完成全國布局。公司一季報披露，吉林全資子公司已經開始組織建設，正式完成襄陽（輻射華中）、廣西（輻射華南）、吉林（輻射東北）三大基地的布局。從公司2012年年報來看，較大收入來源于華東地區，約16億元，YoY 21%。其余增速超過40%的地區包括華北(4.1億元，YoY 62%)、華南（2.5億元，YoY118%）、西北(1.6億元，YoY61%)、東北（2.5億元，YoY 48%）、出口（1億元，YoY 48%）。預計華南和東北兩個地區將成公司未來收入增長的主要來源之一。公司計劃"十二五"末在襄陽區域以外形成1200 萬kVAh 左右產能，實現全國性的戰略布局，節省物流成本，提高企業綜合競爭力。
預計公司(si)13-15年EPS為(wei)0.63/0.79/1.08元。股價企穩，逢低等(deng)待。
【2013-05-03】駱駝股份(601311)2013年一季報點評：業績穩步增長 基本符合預期
2013年一季度 ，公司共實現營業收入10.86億元，同比增長15.64%；實現營業利潤1.52 億元，同比增長18.82%；實現歸屬上市公司股東凈利潤1.30 億元，同比增長16.37%；實現每股收益0.15 元，公司業績基本符合預期。
一季度，公司的綜合毛利率為22.24%，同比基本持平，但是環比提升了3.12 個百分點；凈利潤率為12.02%，同比也基本持平，環比增加了3.50 個百分點。從盈利的角度看，公司的盈利能力恢復到較為理想的水平，這應該是得益于一季度國內鉛酸電池極板的加工費沒有隨著鉛價的下跌而下跌。由于二季度是淡季，如果國內鉛價仍然低迷不振，公司的利潤率有下降的壓力，但是以公司的實力，將利潤率穩定在正常水平應該不是問題。
從費用變化的角度看，公司一季度的期間費用率為7.86%，同比基本持平。具體看銷售費用率為4.26%、管理費用率為3.01%、財務費用率為0.59%，同比均比較穩定。
從業績表現上看，公司的經營狀況比較穩定；從發展前景看，未來公司仍將受益于國內汽車配套和維護鉛酸電池市場的穩步增長；從競爭力來看，公司的表現超出同為行業龍頭風帆股份很多；加之公司已經基本完成了全國范圍內的產能布局，因此未來幾年內，公司業績具備穩步增長的潛力，并有望成長為國內鉛酸啟動電池行業內的絕對龍頭。
預計公司2013、2014 和2015 年的EPS 分別為0.62 元、0.81 元和1.01 元，暫維持對公司推薦的評級。
風險：一旦行業產能擴張較快，公司的產能有釋放不順，業績達不到預期的風險。
【出處】東北證券(quan)【作者】
【2013-04-28】駱駝股份(601311)2013年一季報點評：營收增速略低 利潤穩步增長
主要觀點
營收低于預期，利潤穩步增長
報告期內，公司主營業務收入較上年同比增長15.6%；主營業務利潤則較上年同期增長18.8%，此亦為2010 年三季度以來的較高單季盈利。
如果參考今年 1-3 月全國汽車產量的同比增速（16.2%），公司的營收增速可能略顯平緩，在毛利率基本保持穩定的情況下，我們認為公司未來業績的增長不僅需要整車配套市場的自然增長，更需要拓展售后市場的消費潛力。公司今年經營目標是凈利潤同比增長不低于25%，考慮到2012 年公司凈利潤包含了土地搬遷補償等非經常性損益，我們認為今年實現以此為基準的目標增速較有挑戰性。
入圍首批環保合格企業名單，中長期受益產業整合
報告期內，公司全資子公司駱駝集團襄陽蓄電池有限公司通過國家環保部開展的鉛蓄電池和再生鉛企業環保核查，入圍第一批10 家符合環保法律法規要求的鉛蓄電池和再生鉛企業名單。
當前鉛酸電池行業集中度正逐步提升，根據《促進鉛酸蓄電池和再生鉛產業規范發展的意見》的規劃，到2015 年，廢鉛酸蓄電池的回收和綜合利用率達到90%以上，鉛循環再生比重超過50%，而對廢鉛酸蓄電池生產再生鉛的企業，則繼續實行增值稅即征即退50%的稅收優惠政策。我們認為公司作為行業內首批達到環保核查要求的龍頭企業，未來將在優勝劣汰的產業整合中充分受益。
外資股東減持完畢，估值水平有望提振
公司過去三年業績增速明顯優于同行業其他上市公司，但市盈率卻長期低于行業平均估值水平；我們認為外資股東持續減持是公司估值承壓的較主要原因。到今年一季度末，公司外資股東已經減持完所持有的全部股份，我們判斷隨著小非減持的告一段落，作為鉛蓄電池行業的絕對龍頭，公司未來存在估值修復的可能性。
投資建議
維持六個月內“跑贏大市”評級
我們暫維持公司 2013 年、2014 年每股收益0.61 元和0.7 元的盈利預測，當前對應的動態市盈率分別為19.0 倍和16.4 倍，估值仍為同類型上市公司中較低，考慮到制約股價表現的小非減持已經告一段落，且公司在鉛酸蓄電池行業的領導地位，繼續給予“跑贏大市”評級。
風險因素
1、下游汽車行業景氣度下滑；
2、公司在建項目進度低于預期；
3、股(gu)票市場波動(dong)的系統性風(feng)險(xian)。
【2013-04-27】駱駝股份(601311)2013年一季報點評：一季度業績平淡 二季度仍將延續
產品價格下跌拖累公司營收增速。報告期內，公司營業收入同比增長不到16%，但出貨量同比增長20%-30%，鉛蓄電池產品價格下跌拖累了公司營收增速。鉛蓄電池價格的下跌一方面由于2012 年下半年以來行業在產產能大幅恢復，供給增加導致價格回落；另一方面則由于報告期內鉛價呈下跌趨勢，鉛蓄電池價格與鉛聯動，因此價格下調。
毛利率維持高位，費用增速略超收入。報告期內公司綜合毛利率22.24%，同比基本持平，環比提高3 個百分點左右，產品價格下滑并未拖累毛利率。從費用來看，管理費用和營業費用同比增幅基本與收入持平，財務費用同比增長55.37%，增長較快，但增長的絕對額不高，僅200 萬左右。全年來看，我們認為費用率同比不會有太大的變化。
二季度淡季來臨，預計公司營收增速維持20%以內，毛利率環比下滑壓力大。從4月份開始，起動電池銷售進入淡季，目前單月銷量環比已出現小幅下滑，按照歷史數據，二季度銷售額將低于一季度；但由于歷年二季度基數都低，預計營收同比增速與一季度相差不大。從毛利率來看，一方面淡季可能采取更多促銷手段，變相降低售價；另一方面根據公司銷售計劃，二季度低毛利率的配套市場占比會提高；因此二季度毛利率環比下滑概率較大。
長期看，公司將受益于起動電池市場集中度的提升，獲得超越行業增速的發展。公司作為汽車起動電池后起之秀，已然快速成長為市場龍頭。公司無論在產能擴張時機及規模，還是在營銷網絡布局方面都領先于主要競爭對手，未來公司一方面將隨著汽車起動電池市場需求的增長而增長，另一方面也將受益于鉛蓄電池市場集中度的逐步提升，公司將獲得超越行業增速的發展。我們預計公司2013-2015 年分別實現EPS 0.64 元、0.84 元和1.02 元，維持“增持”評級。
風險提示：產能投放低于預期，起動電池價格下滑，汽車銷量低于預期。
【出處】華泰證券【作(zuo)者(zhe)】
【2013-04-27】駱駝股份(601311)2013年一季報點評：盈利能力穩定、區域布局進一步完善
平安觀點
收入增幅略低于預期。鉛價下行致部分經銷商有觀望情緒
1Q13 公司收入同比增長15.6%環比減少5.5%，凈利潤同比增幅略高于收入增幅。1Q13 毛利率同比環比均有增長為22.2%，費用率同比略有增長環比減少為7.9%。盈利能力繼續保持穩定。
公司在汽車售后維修市場定價靈活，鉛價聯動，每旬都可能調整。年初以來鉛價下跌，估計部分經銷商有觀望情緒并可能推遲進貨，導致公司一季度收入增幅略低于市場預期。
駱駝東北成立、區域布局進一步完善
華東、華中地區為公司銷售的傳統優勢區域，2012 年華東+華中以外的區域貢獻的收入占比進一步提升至近40%。2012 年公司在華北、東北、華南、西北地區的收入大幅增長。2012 年公司完成了駱駝襄陽、駱駝華中、駱駝華南的生產布局。2012 年9 月6 日，公司與安圖縣人民政府簽訂投資意向書，計劃投資約10 億在吉林省安圖縣投資興建"年產600 萬KVAH 全循環新型高性能密封蓄電池項目"。2013 年3 月4 日，駱駝東北已完成工商注冊登記，開始組織建設。公司計劃"十二五"末在襄陽區域以外形成1200 萬kVAh 左右產能，實現全國性的戰略布局，節省物流成本，提高企業綜合競爭力。
2013 年鉛蓄電池環保趨嚴、龍頭受益
公司全資子公司駱駝集團襄陽蓄電池有限公司通過國家環保部開展的鉛蓄電池和再生鉛企業環保核查，入圍第一批10 家符合環保法律法規要求的鉛蓄電池和再生鉛企業名單。
2013 年3 月12 日五部門聯合出臺促進鉛酸蓄電池和再生鉛產業規范發展意見，要求加大落后產能淘汰：立即淘汰開口電池產能，鼓勵企業兼并重組提升產業集中度；嚴格行業準入及生產許可管理；強化項目審批管理；推進行業技術進步；并將加大財政資金支持力度及針對利用廢鉛酸電池生產再生鉛的企業落實稅收優惠政策。
2013 年3 月21 日工信部印發了《2013 年工業節能與綠色發展專項行動實施方案》。
重點選擇了電機、鉛酸蓄電池行業開展2013 年工業節能與綠色發展專項行動。其中涉鉛行業綠色發展計劃內容有：1）印發促進鉛酸蓄電池和再生鉛產業規范發展的意見；2）實施鉛酸蓄電池行業準入管理；3）實施再生鉛行業準入管理；4）建設鉛再生循環利用示范工程；5）建設鉛循環利用體系。
涉鉛行業綠色發展計劃實施具體時間進度為：
1）國務院批復意見，與有關部門聯合印發促進鉛酸蓄電池和再生鉛產業規范發展的意見，部署落實有關任務（3 月）；
2）發布《關于做好〈再生鉛行業準入條件〉實施工作的意見》（4 月）；
3）利用中央財政清潔生產資金渠道，支持鉛酸蓄電池和再生鉛企業實施清潔生產技術示范（9 月）；
4）實施鉛酸蓄電池、再生鉛行業準入管理，建設鉛再生循環利用示范工程（全年）；
5）按照淘汰落后產能工作總體部署，落實鉛酸蓄電池和再生鉛行業淘汰企業名單，利用中央財政淘汰落后產能專項資金，支持落后產能淘汰（全年）；
6）推進鉛資源循環利用體系建設。支持再生鉛企業與汽車4S 店、維修店、鉛酸蓄電池銷售網點、報廢汽車回收公司等建立商業化的鉛酸蓄電池回收模式；協調中國移動、中國電信、中國聯通三家電信運營商，與試點省份鉛酸蓄電池、再生鉛企業簽訂鉛酸蓄電池定向回收利用協議；批復試點地區鉛酸蓄電池及再生鉛回收體系建設實施方案（全年）。
同時也提到加大財政資金支持力度并將按照《關于促進鉛酸蓄電池和再生鉛產業規范發展的意見》，建立部門協調工作機制，分工落實有關任務。
盈利預測與投資建議
我們認為隨著經銷商電池儲貨量減少，持有觀望情緒的經銷商將開始正常進貨；此外環保整治趨嚴將在后續幾個季度對公司業績形成更大的支撐力度。
維持公司業績預測為 2013 年、2014 年每股收益分別為0.65 元、0.81 元及“強烈推薦”投資評級。
風險提示
1）鉛價大幅波動。
2）環保治(zhi)理嚴格程度將影響業(ye)內大量(liang)小企業(ye)退(tui)出節奏快慢，從而影響公司市場占有率(lv)提(ti)升速度。
【2013-04-27】駱駝股份(601311)2013年一季報點評：經濟弱復蘇影響短期需求 繼續看好全年增長
事件評論
經濟弱復蘇影響售后需求，收入增速15.64%略低于預期。由于一季度整體經濟復蘇形勢較弱，公司電池銷售受到一定程度影響，同比增長15.64%略低于我們預期，主要原因為：（1）工程機械、物流車輛、農用機械等開工率低于預期，電池更換需求延后；（2）鉛價處于下降通道，電池售價有所下調，影響了經銷商補庫存的積極性；（3）一季度國家政策對落后企業淘汰和產能整治的力度還尚未顯現。2 季度逐步進入電池銷售淡季，公司結合1 季度情況和歷年銷售經驗，加大了促銷力度。我們判斷，目前經銷商渠道庫存處于較低水平，鉛價也出現企穩態勢，隨著農用機械、物流車輛開工逐步恢復將釋放電池更換需求，公司銷售收入的同比增速將會有所提高。
盈利和運營能力保持穩定，凈利潤同比增長16.37%。（1）一季度實現凈利潤1.30 億元，同比增長16.37%，扣非后同比增長15.38%，與收入的增幅基本保持一致。（2）一季度公司毛利率22.24%，環比提升3.12%；凈利率11.93%，環比提升3.36%。公司產品售價與鉛價關聯緊密，隨鉛價走勢下調后，公司盈利能力保持穩定；同時，公司通過加強成本和費用管理，使得其一貫領先同行的盈利能力優勢繼續保持。（3）一季度公司維持滿產狀態，有助于控制生產成本，但是受銷售影響，存貨環比保持穩定，仍然處于較高水平；收入規模擴大后，公司對整車企業的應收票據和應收賬款總額相應增加，同比增長7.55%。
政策力度逐漸升溫，龍頭企業將持續受益。近期，國家關于鉛酸蓄電池行業政策頻出，包括出臺《規范發展意見》、《綠色發展方案》、下達落后產能淘汰目標、公布環保合規企業名單等。我們判斷今年鉛酸蓄電池行業整治有望加強，龍頭企業將持續受益。
看好全年業績增長，維持推薦評級。一季度經濟弱復蘇態勢下，公司收入和利潤增速顯著超越同行，驗證了其杰出的市場銷售和成本控制能力。鉛蓄電池消費季節性明顯，公司業績的主要增長動力主要來自于下半年，我們對下半年旺季來臨后，公司業績的釋放能力保持樂觀。預計公司2013-2015 年EPS 分別為0.69、0.92、1.20，對應當前股價PE 為17、12、10 倍，維持推薦評級。
風險提示：市場競爭激烈，政策規范力度不達預期
【出(chu)處(chu)】長江證券【作者】
【2013-04-26】駱駝股份(601311)2013年一季報點評：技術領先帶動毛利率穩定增長 費用控制能力優于同行
盈利預測與投資評級。未來兩年是公司的戰略機遇期。首先行業整合淘汰落后產能，行業向龍頭集中，而公司的產能擴張從1700到3000萬kVAh明顯領先于其他競爭對手；其次，公司有機會借此進入高端車型供貨行列，并通過渠道下沉擴大維護市場規模，很好的消化產能。我們預計公司2013-2015年EPS分別為0.63元、0.84元、1.07元（CAGR29.88%），按照2013年25倍PE，目標價15.75元，維持“買入”投資評級。
風險提示。（1）鉛價波動風險；（2）市場競爭加劇、產能過剩風險。
簡評：
生產線技術領先、鉛回收模式保障毛利率穩定增長。2013年一季度公司綜合毛利率22.24%，與去年同期基本持平，自2012年二季度起，公司毛利率呈穩定上升趨勢。生產線方面，目前國內采用拉網式約有30條生產線，公司擁有連鑄連軋線4條、拉網式12條，明顯領先于對手。鉛成本占到電池成本的70%，每kVAh耗鉛量約為12.5kg，拉網式生產線比傳統生產線每kVAh節約鉛0.5kg，占比4%。鉛回收方面，目前公司一期10萬噸再生鉛項目處于試生產階段，隨著環保資質的獲得，有利于公司后續鉛成本控制，提高毛利率水平。
費用控制能力業內領先，營業外收入同比下降。公司一季度期間費用率為7.86%，同比增加0.19個百分點，費用控制能力明顯優于同類公司。其中銷售費用率為4.26%，同比增加0.02個百分點；管理費用率為3.01%，同比增加0.03個百分點；而財務費用同比增長55.37%，這主要是由于去年同期收到了尚未使用的募集資金存款利息。另外，由于去年同期子公司楚凱冶金公司收到節能技術補貼及淘汰落后產能補貼，故2013年一季度營業外收入同比下降了37.22%。
未來兩年產能擴張翻番，配套和維護市場雙管齊下利于產能釋放。公司駱駝襄陽和駱駝華中兩大生產基地產能合計1200萬kVAh，另外駱駝襄陽400萬kVAh剩余募集項目在建，2012年在華南和東北分別新設立600萬kVAh的產能建設項目，預計公司2015年產能將達到3000萬kVAh左右，較當前1700萬kVAh產能有接近翻番空間。公司將通過逐步進入新的汽車廠商同時布局全國銷售渠道建設，增加維護市場滲透率實現產能釋放。配套市場方面，目前公司80%以上為中低端車型，后續有望逐步進入高端車供貨商行列；維護市場，公司目前已經通過設廠建立了全國市場布局，通過經銷商向鄉鎮終端滲透實現渠道下沉，在東北、西南和華南仍有較大市場空間。
原材料鉛(qian)(qian)價(jia)持續下跌，2013年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)成(cheng)本(ben)、售(shou)價(jia)或(huo)(huo)均有下降(jiang)(jiang)。根(gen)據長江有色市場數據顯(xian)示，2013年(nian)(nian)(nian)以(yi)來(lai)鉛(qian)(qian)價(jia)持續下降(jiang)(jiang)，至(zhi)4月下旬已跌至(zhi)13875元/噸(dun)，較2012年(nian)(nian)(nian)底的(de)高(gao)位下降(jiang)(jiang)約12%，鉛(qian)(qian)價(jia)的(de)下降(jiang)(jiang)或(huo)(huo)將導致2013年(nian)(nian)(nian)上半年(nian)(nian)(nian)鉛(qian)(qian)酸電(dian)池(chi)(chi)產(chan)品的(de)成(cheng)本(ben)與售(shou)價(jia)均有所下降(jiang)(jiang)。整治過后政(zheng)策頻(pin)出，行業(ye)集(ji)中度(du)將有提升，利(li)好龍(long)頭(tou)企業(ye)。鉛(qian)(qian)酸電(dian)池(chi)(chi)自2011年(nian)(nian)(nian)迎來(lai)行業(ye)整治期，近8成(cheng)產(chan)能或(huo)(huo)停(ting)產(chan)整治或(huo)(huo)關閉；2012年(nian)(nian)(nian)以(yi)來(lai)工信部(bu)先后發布(bu)兩批(pi)淘(tao)(tao)(tao)汰落(luo)后產(chan)能企業(ye)名(ming)單，鉛(qian)(qian)酸電(dian)池(chi)(chi)榜(bang)上有名(ming)；隨著(zhu)《鉛(qian)(qian)酸電(dian)池(chi)(chi)行業(ye)準入(ru)條件(jian)》的(de)頒布(bu)實施，行業(ye)規范加(jia)強、門檻(jian)升高(gao)；五(wu)部(bu)門近期發布(bu)的(de)《關于(yu)促進鉛(qian)(qian)酸蓄(xu)電(dian)池(chi)(chi)和(he)再生鉛(qian)(qian)產(chan)業(ye)規范發展的(de)意見》，立即淘(tao)(tao)(tao)汰開口式普通鉛(qian)(qian)酸蓄(xu)電(dian)池(chi)(chi)生產(chan)能力，并于(yu)2015年(nian)(nian)(nian)底前淘(tao)(tao)(tao)汰未通過環境保(bao)護核查、不符合準入(ru)條件(jian)的(de)落(luo)后生產(chan)能力。政(zheng)策頻(pin)出有利(li)于(yu)企業(ye)進行兼并重組，促進產(chan)業(ye)升級，提高(gao)產(chan)業(ye)集(ji)中度(du)，龍(long)頭(tou)企業(ye)市場占有率逐步提高(gao)。
【2013-04-26】駱駝股份(601311)2013年一季報點評：業績略超預期
投資要點：
業績略超預期，受益整車市場復蘇。公司201 3年一季度實現收入10.86億元( YoY 15.6%)，凈利潤1.3億元(YoY 16.4%)，好于我們同比增速10%的預期。公司一季度收入較去年四季度（一般為全年較旺季）僅下滑5.5%，亦好于我們下滑10%的預期，主要受益于一級市場（整車客戶）需求的復蘇。公司一季度單季度毛利率22.2%、凈利率12.0%，較去年同期均持平，反映市場供需基本平衡，主要產品價格基本維持穩定。
吉林子公司開始建設，完成全國布局。公司一季報披露，吉林全資子公司已經開始組織建設，正式完成襄陽（輻射華中）、廣西（輻射華南）、吉林（輻射東北）三大基地的布局。從公司2012年年報來看，較大收入來源于華東地區，約16億元，YoY 21%。其余增速超過40%的地區包括華北(4.1億元，YoY 62%)、華南（2.5億元，YoY118%）、西北(1.6億元，YoY61%)、東北（2.5億元，YoY 48%）、出口（1億元，YoY 48%）。預計華南和東北兩個地區將成公司未來收入增長的主要來源之一。
行業環保核查開始，子公司入圍第一批環保合規企業名單。環保部4月16日公布了第一批“符合環保法律法規要求的鉛蓄電池和再生鉛企業名單”，公司全資子公司入圍（產能400萬KVAh），此批名單的公布亦意味著對鉛蓄電池和再生鉛企業環保核查工作正式展開（按此前行業準入條件的要求，較后寬限期為201 3年年底），我們預計在此期間，行業可能再次面臨供給緊缺的局面，為板塊估值提升帶來催化因素。
電池回收項目有助于未來毛利率的提升。公司年報披露子公司“楚凱冶金”一期10萬噸廢舊蓄電池項目已經處于試生產期間，項目完全投產后預計可提供6萬噸再生鉛（占公司總鉛用量的1/6—1/4），將有助于提升公司毛利率1-2個百分點。
風險因素：鉛價大幅波動的風險、大企業快速擴產導致產能過剩的風險等。
維持“買入”評級。我們暫維持公司2013-2015年EPS預測0.5 9/0.73/0.90元(對應公司201 3年扣非后凈利潤增長30%)。A股近期鉛酸蓄電池板塊估值水平整體上行，但我們仍看好公司中長期發展前景，維持公司目標價1 3元，并維持公司“買入”評級。
【出(chu)處(chu)】中信(xin)證(zheng)券【作者】
【2013-04-11】駱駝股份(601311):業績符合預期 公司迎來較好的戰略擴張機遇
駱駝股份 601311 汽車和汽車零部件行業
公司于2013年4月10日發布2012年年報:公司2012年實現營業收入39.73億元,同比增長29.48%;營業利潤4.31億元,同比增長30.04%;歸屬上市公司股東凈利潤4.81億元,同比增長50.20%;歸屬于上市公司股東扣非凈利潤3.83億元,同比增長26.36%;折合每股收益0.57元,扣非每股收益0.46元,符合預期。
按照單季度拆分,公司第四季度實現營業收入11.49億元,同比增長32.09%;營業利潤9751.35萬元,同比增長45.67%;歸屬上市公司股東凈利潤9839.25萬元,同比下降6.26%;折合攤薄每股收益0.12元。
利潤分配預案:每10股派發1.7元(含稅)。
2013年經營計劃:2013年凈利潤同比增長不低于25%。
核心觀點:(1)全年符合預期,50.20%凈利潤增長來自26.36%經常性業績增長和1.1億元土地收儲補償款;(2)全年銷量預計1250萬kVAh,市場份額預計13%,躍居行業第一;(3)未來兩年產能翻番,配套和維護市場雙管齊下利于產能釋放,公司市場份額將繼續提升;(4)生產線技術領先、鉛回收模式保障毛利率穩定。
盈利預測與投資評級。未來兩年是公司的戰略機遇期。首先行業整合淘汰落后產能,行業向龍頭集中,而公司的產能擴張從1700萬kVAh到3000萬kVAh明顯領先于其他競爭對手;其次,公司有機會借此進入高端車型供貨行列,并通過渠道下沉擴大維護市場規模,消化產能。我們預計公司2013-2015年EPS分別為0.63元、0.84元、1.07元(CAGR29.88%),按照2013年25倍PE,上調目標價至15.80元,維持"買入"投資評級。
主要風(feng)(feng)險因素。(1)鉛價(jia)波(bo)動風(feng)(feng)險,2013年一季(ji)度鉛價(jia)同(tong)比下降6.4%對一季(ji)度經(jing)營或有影(ying)響;(2)市場(chang)競爭加劇、產(chan)能過(guo)剩風(feng)(feng)險。
【2013-04-11】駱駝股份(601311):加快區域布局 盡享行業確定性機遇
駱駝股份 601311 汽車和汽車零部件行業
事項:公司披露年報:2012年公司收入同比增長29.5%為39.7億,實現凈利潤同比增50.2%為4.8億,每股收益0.57元。扣非后凈利潤為3.83億,同比增26.4%,折合每股0.45元。2012年度分紅預案為:每10股派現金1.7元(含稅)。
平安觀點:2012年公司經營性業績基本符合我們預期。2012年公司非經常性損益折合每股0.12元,主要是駱駝襄陽收到土地補償款及收益分成所致。
經營性業績增長26%,利潤率穩定.
汽車起動電池收入/營業利潤占公司2012年主營業務收入/營業利潤比例為95%/97%。公司2012年收入增長29.5%,其中汽車起動電池收入增長32.2%,2012年公司主營業務即蓄電池產品總計毛利率同比上升0.38個百分點為20.7%,其中汽車起動電池毛利率同比下降0.22個百分點。
2012年公司三項費用率同比減少1.2個百分點。分細項看,公司2012年銷售費用中薪酬、運輸裝卸費、差旅、銷售服務費、廣告宣傳費同比增幅大,導致銷售費用率同比增長0.5個百分點。管理費用率、財務費用率則同比下降。
區域銷售更趨平衡,加快區域布局步伐.
華東、華中地區為公司銷售的傳統優勢區域,2012年華東+華中以外的區域貢獻的收入占比進一步提升至近40%。2012年公司在華北、東北、華南、西北地區的收入大幅增長。國家出口退稅取消致公司出口業務增幅近50%,同時出口業務毛利率大幅提升4.7個百分點達16%。
2012年公司完成了駱駝襄陽、駱駝華中、駱駝華南的生產布局,蓄電池產能得到穩步釋放:2012年1月16日公司設立全資子公司駱駝華中,當年貢獻凈利潤4266萬元。2012年7月16日,公司設立駱駝華南。2012年9月6日,公司與安圖縣人民政府簽訂投資意向書,預計投資約10億在吉林省安圖縣投資興建"年產600萬KVAH全循環新型高性能密封蓄電池項目",一期投資約5億元,預計2014年底前投產,二期投資約5億元,預計在一期投產后兩年內完成。
公司計劃"十二五"末在襄陽區域以外形成1200萬kVAh左右產能,實現全國性的戰略布局,節省物流成本,提高企業綜合競爭力。
配套市場高端化,多品牌運作鞏固售后市場渠道優勢.
公司市場變化,靈活調整銷售策略。在配套市場開發高端產品進軍高端車型,提高主機配套份額;在售后維護市場則改進銷售模式,加強渠道建設,采用多品牌(駱駝+華中)運作,售后維護市場增長顯著。
【出處】平(ping)安(an)(an)證券(quan)【作者】王(wang)德(de)安(an)(an),余兵(bing)
【2013-04-09】駱駝股份(601311):超越周期、駱駝快跑
駱駝股份 601311 汽車和汽車零部件行業
駱駝股份是國內較大汽車起動電池生產企業。公司產品規格型號較齊全,高性能低鉛耗的全密封免維護產品占比高。2008年至今公司市占率提高了4個百分點近13%,凈利潤復合年增長超過50%,盈利能力領先于同行。受益于我國汽車保有量穩定較快增長及蓄電池行業環保趨嚴,公司未來成長空間確定。
汽車起動電池行業仍處快速發展機遇期
鉛酸蓄電池以技術成熟、成本低、大電流放電性能佳、適用溫度范圍廣、安全性高,可做到完全回收利用等優點在汽車起動電池領域尚無法被其它電池取代。
汽車保有量增長較快,波動較小;起動電池售后市場規模大、利潤率高:起動電池下游分為配套市場與售后市場,起動電池平均壽命約2年,售后市場產品利潤率更高;與成熟市場比我國人均汽車保有量還有較大提升空間;近年我國汽車保有量保持著年均17%以上增幅,增速高于汽車銷量增幅,且波動性較小。
環保趨嚴將大幅提高行業集中度,龍頭受益:在成熟市場,汽車起動電池集中度很高,但在我國起動電池企業數量一度高達3000家,大量小企業存在使得污染問題嚴重,監管困難。2011年我國環保整治關閉了大批小企業,2012年我國首部鉛蓄電池行業準入條件實施,未來幾年鉛蓄電池企業數量將大幅減少。
準入條件將目前售后市場仍在大量使用的開口電池列入淘汰產能,將大幅提高免維護電池未來幾年的銷量。預計13/14年免維護電池行業增幅為24%/18%。
行業中長期機遇看弱混汽車普及:弱混汽車僅需在傳統汽車上搭載起停系統即能達到節能減排的效果,弱混汽車的普及給起動電池行業帶來機遇,起停系統普遍搭載的AGM電池對企業技術工藝等要求更高,且售價及利潤率更高。
獨特優勢助駱駝股份市占率持續提升
公司在2011年上市之前已實現高管持股,上市后又通過股權激勵進一步統一了員工與股東利益;2007年之前公司一直在售后市場深耕細作,與競爭對手比渠道優勢明顯,對終端控制力強;2008年以來公司加快了先進設備引進步伐,目前先進生產線數量遠領先于同行;公司地處湖北襄陽,近年加快異地布局、就近配套以求突破更多主流車企配套;2007年介入配套市場,先憑更低售價進入配套,后憑規模及供貨穩定性不斷提高配套比例,以配套帶動售后。
盈利預測與投資建議
我們預測2012年、2013年、2014年駱駝股份每股收益為0.58元、0.65元、0.81元,認(ren)為其12個月內(nei)合(he)理目標價為16.2元,首次給予"強烈推薦"評級。
【2013-02-07】個股點評:駱駝股份(601311)
駱駝股份（601311）：《汽車電池龍頭 擁有規模優勢和技術優勢》 機械、設備、儀表
10月25日3季報披露: 2012年三季度凈利潤同比增長77.70%，業績0.46元。
(1)2012年9月8日公告，公司與吉林省安圖縣人民政府簽訂年產600萬KVAH全循環新型高性能密封蓄電池項目投資意向書。項目分2期實施: 一期投資約5億元，形成年產400萬KVAH新型高性能密封蓄電池的能力；二期投資約5億元，在一期基礎上形成年產600萬KVAH新型高性能密封蓄電池以及年處理15萬噸廢舊鉛酸蓄電池的能力。
(2)2012年4月27日公告，公司計劃出資1.4億元與豐業投資及天鵝公司在廣西梧州市共同出資設立駱駝華南，從事蓄電池的生產及銷售業務。駱駝華南注冊資本暫定為2億元。
(3)公司專注于鉛酸蓄電池制造10多年，已逐步成長為汽車電池行業的領導者之一。目前公司已成為了東風商用、江淮汽車、東風股份、重慶長安、神龍汽車、比亞迪、北京現代等80余家國內機動車輛生產企業的主要供應商之一。
(4)公司擁有規模優勢。經過多年的持續高速增長，公司已成長為具有行業領導地位的超大型企業。本行業已經逐步從勞動密集型向資金和技術密集型過渡，具有規模效應的企業在產品性能、質量和成本控制等方面都優于其他中小企業。公司的規模效應和行業地位使得公司具有較高的產品定價權。
(5)公司擁有技術優勢。公司生產的汽車起動電池產品有9大系列，300多個型號，基本覆蓋了機動車輛的各類產品，是汽車起動電池行業產品規格型號較齊全的企業。公司產品全部是免維護電池，其中超過2/3是高性能低鉛耗的全密封免維護產品，屬于國家產業政策鼓勵的高技術綠色電池，供不應求。
(6)汽車起動電池是鉛酸蓄電池較傳統也是較大的應用領域，公司目前的產品結構中90%以上是汽車起動電池。未來5 年，汽車起動電池的市場需求量仍將保持平均每年13%左右的增長。在汽車產銷量和保有量屢創新高的良好市場環境下，汽車起動電池市場正迎來一輪穩定的快速增長期，為行業和公司帶來巨大的發展機遇。
(7)公司目前已經運行10條拉網式產線。其中募投項目已經完工59.13%，預計2012年將再有效投入200萬KVah產能。此外，公司子公司華中公司將在2012年投入兩條生產線，預計公司2012年合計有效產能將達到1400萬KVAh，有效緩解目前的產能瓶頸。
(8)公司專注于鉛酸蓄電池制造 10 多年，已逐步成長為汽車電池行業的領導者之一。目前，公司在國內建立了一個完善的銷售與服務網絡，除了占據維護市場的重要地位之外，還成為了東風商用等80 余家國內機動車輛生產企業的主要供應商之一。從2007 年開始，公司開始拓展國外市場，并已經在意大利、巴基斯坦、澳大利亞建立起了銷售渠道。"駱駝"商標被國家工商總局認定為"馳名商標"。
預計公司12-14年(nian)EPS分別為0.60/0.65/0.84元(yuan)。目標14元(yuan)，股價(jia)企穩，逢(feng)低(di)等待(dai)。
【2013-02-05】駱駝股份(601311):終端積極滲透 產能穩健擴張
駱駝股份 601311 汽車和汽車零部件行業
未來三年行業集中度提升將使公司充分受益。根據我們估算,汽車啟動電池未來三年將維持10~15%的行業增速,其中存量維護市場的占比在持續擴大。由于鉛酸電池整治措施日益趨嚴,占據維護市場一半供應的開口電池將面臨淘汰,這為公司的市場份額(配套25%,維護9%)提升提供了戰略機遇。
相對競爭優勢將使公司保持擴張趨勢。相比主要競爭對手風帆、江森,公司在價格、管理和渠道方面具有比較優勢。在配套領域,公司依托較低的價格、較高的成本承受能力和充足的供貨能力,向大眾、日系車等新客戶擴展。在維護領域,公司的渠道管理和激勵措施有效,并在不斷擴充完善經銷網絡。因此我們認為公司作為啟動電池的后起之秀,有望繼續延續民企的競爭力和進取態勢。
產能布局逐漸區域化,再生鉛有望降低成本。隨著吉林、廣西基地的投產以及未來可能的東西部布局,公司將形成覆蓋全國的供貨能力(降低物流成本),同時凸顯公司對未來銷售的樂觀。另外,三地均將配備廢電池回收項目,使用再生鉛可將公司成本降低2~3.5%,利于長期盈利能力的維持。
給予公司謹慎增(zeng)(zeng)持評級。我們(men)認為公司未(wei)來三年可實現股權激(ji)勵條件,即扣(kou)非凈(jing)利潤達到(dao)25%的年均增(zeng)(zeng)速。預計公司2012~2014年EPS為0.58、0.65、0.79元,對(dui)應當前股價(jia)PE19.2、17.2、14倍(2012年土地補(bu)償款1.12億致營業外收入較多)。與同(tong)行(xing)業公司風帆股份、南都(dou)電源、圣陽股份對(dui)比,我們(men)認為給予公司2013年19倍PE合理,目標價(jia)12.35元。
【2013-01-23】駱駝股份(601311):擴張元年順利收官 持續高增長可期
駱駝股份 601311 汽車和汽車零部件行業
事件描述
駱駝股份發布業績預告,2012年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加52%左右,約4.87億元。公司業績同比大幅增長主要來自于:
(1)主營業務收入增加使公司盈利能力進一步得到提升;
(2)公司收到土地收儲相關補償款。
事件評論
歸屬凈利潤同比增長52%,主營業務貢獻過半。根據業績預告推算,2012年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.87億元左右,同比增加約52%;其中,第四季度實現約1.04億元,與去年同期(1.05億元)基本持平。公司全年業績同比大幅增長主要來自于:
(1)主營業務收入增加,預計公司扣非后凈利潤增長26%~30%,高于股權激勵解鎖條件25%的要求。
(2)營業外收入大幅提高。2012年8月份,公司收到土地收儲補償款和應分得的土地增值收益分成合計為1.12億元,再加上其他政府補貼收入,非經常性損益對全年業績增厚約0.10-0.11元。
產能穩步擴張,業績繼續高增長可期。預計到2012年底,公司汽車起動電池全部產能約為1500萬KVAH,分別為駱駝襄陽1000萬KVAH、駱駝華中300萬KVAK、駱駝華南200萬KVAH,另外還有駱駝海峽70萬KVAH 牽引電池產能。2013年,公司將繼續擴建產能500萬KVAH,支撐公司業績繼續維持在較高增速。公司在手貨幣資金充足,為公司后續發展提供有力保障。
首批環保合規企業名單公布,行業整治有望加速。自去年《鉛蓄電池行業準入條件》正式實施以來,行業落后產能淘汰取得初步成效。今年國家有望加快落后產能淘汰的步伐,進一步落實《準入條件》。近期,國家公布首批12家符合環保法律法規要求的鉛蓄電池企業名單,駱駝股份、超能動力、天能動力等鉛酸蓄電池行業龍頭通過國家審查。可以預見,鉛酸蓄電池龍頭企業將從行業秩序規范、落后產能淘汰中持續受益,駱駝股份產能釋放具有先發優勢,其作為汽車起動電池領域龍頭肯定是受益較大的一家。
維持推薦評級。2012年作為公司產能快速擴張的第一年,經營業績順利釋放。
鑒于對國家政策趨勢的判斷,以及對公司競爭優勢的把握,我們認為2013年公司經營業績增速有望達到35%,同時,行業整治的逐步深入將賦予公司超預期的潛力。預計公司2012-2013年EPS 分別為0.57、0.70,對應當前股價PE為18、15倍,維持推薦評級。
風險提示:市場競(jing)爭激(ji)烈,產品價格下降。
【2012-11-09】個股點評:駱駝股份(601311)
駱駝股份(601311)：《汽車電池龍頭 擁有規模優勢和技術優勢》
10月25日3季報披露: 2012年三季度凈利潤同比增長77.70%，業績0.46元。
(1)2012年9月8日公告，公司與吉林省安圖縣人民政府簽訂年產600萬KVAH全循環新型高性能密封蓄電池項目投資意向書。項目分2期實施: 一期投資約5億元，形成年產400萬KVAH新型高性能密封蓄電池的能力；二期投資約5億元，在一期基礎上形成年產600萬KVAH新型高性能密封蓄電池以及年處理15萬噸廢舊鉛酸蓄電池的能力。
(2)2012年4月27日公告，公司計劃出資1.4億元與豐業投資及天鵝公司在廣西梧州市共同出資設立駱駝華南，從事蓄電池的生產及銷售業務。駱駝華南注冊資本暫定為2億元。
(3)公司專注于鉛酸蓄電池制造10多年，已逐步成長為汽車電池行業的領導者之一。目前公司已成為了東風商用、江淮汽車、東風股份、重慶長安、神龍汽車、比亞迪、北京現代等80余家國內機動車輛生產企業的主要供應商之一。
(4)公司擁有規模優勢。經過多年的持續高速增長，公司已成長為具有行業領導地位的超大型企業。本行業已經逐步從勞動密集型向資金和技術密集型過渡，具有規模效應的企業在產品性能、質量和成本控制等方面都優于其他中小企業。公司的規模效應和行業地位使得公司具有較高的產品定價權。
(5)公司擁有技術優勢。公司生產的汽車起動電池產品有9大系列，300多個型號，基本覆蓋了機動車輛的各類產品，是汽車起動電池行業產品規格型號較齊全的企業。公司產品全部是免維護電池，其中超過2/3是高性能低鉛耗的全密封免維護產品，屬于國家產業政策鼓勵的高技術綠色電池，供不應求。
(6)汽車起動電池是鉛酸蓄電池較傳統也是較大的應用領域，公司目前的產品結構中90%以上是汽車起動電池。未來5 年，汽車起動電池的市場需求量仍將保持平均每年13%左右的增長。在汽車產銷量和保有量屢創新高的良好市場環境下，汽車起動電池市場正迎來一輪穩定的快速增長期，為行業和公司帶來巨大的發展機遇。
(7)公司目前已經運行10條拉網式產線。其中募投項目已經完工59.13%，預計2012年將再有效投入200萬KVah產能。此外，公司子公司華中公司將在2012年投入兩條生產線，預計公司2012年合計有效產能將達到1400萬KVAh，有效緩解目前的產能瓶頸。
(8)公司專注于鉛酸蓄電池制造 10 多年，已逐步成長為汽車電池行業的領導者之一。目前，公司在國內建立了一個完善的銷售與服務網絡，除了占據維護市場的重要地位之外，還成為了東風商用等80 余家國內機動車輛生產企業的主要供應商之一。從2007 年開始，公司開始拓展國外市場，并已經在意大利、巴基斯坦、澳大利亞建立起了銷售渠道。"駱駝"商標被國家工商總局認定為"馳名商標"。
預計公司12-14年EPS分別為0.60/0.65/0.84元。股價企穩(wen)，逢低等待。
【2013-04-23】
駱駝股份(601311)入圍鉛蓄電池合規名單
國家環保部網站22日消息，為貫徹落實《國務院關于加強環境保護重點工作的意見》和《重金屬污染綜合防治"十二五"規劃》要求，環保部開展了鉛蓄電池和再生鉛企業環保核查工作，并形成了第一批10家符合環保法律法規要求的鉛蓄電池和再生鉛企業名單。環保部公布的《符合環保法律法規要求的鉛蓄電池和再生鉛企業名單公告（第一批）》10家企業中包括駱駝股份。駱駝股份高管表示，環保監管會越來越嚴，環保核查結果在未來可能會決定企業生死。
中國證券報記者了解到，目前，這一核查結果和公告并未作為某一具體行政處置的充分必要條件。駱駝股份公司高管表示，隨著環保監管越來越嚴，環保部門會出臺系列監管細則，而歷次核查結果可能會決定不合格產能淘汰甚至企業生死的參考。"從行業規范發展來說，我們希望環保核查的力度更大一些。"這位高管表示。
環保部表示，為進一步提升企業污染防治水平，該部將持續開展鉛蓄電池和再生鉛企業環保核查工作，發布符合環保法律法規要求的鉛蓄電池和再生鉛企業名單公告，并對已公告的鉛蓄電池和再生鉛企業進行復核和抽查，發現不符合環保法律法規要求的，將撤銷并予以公告。